Politique budgétaire

La politique budgétaire désigne un ensemble de mesures économiques que les responsables politiques utilisent pour influencer la demande globale et atteindre un revenu d'équilibre par le biais d'ajustements des dépenses publiques, de la fiscalité et des transferts.

La politique budgétaire est l’un des principaux instruments de la politique économique. Elle est élaborée par le gouvernement (le décideur) dans le cadre de la loi de finances annuelle, en tenant compte des contraintes budgétaires et des objectifs politiques. Les effets de la politique budgétaire et son mode de financement influencent fortement la croissance économique et les finances publiques d’un pays.

L’efficacité des politiques budgétaires dépend des conditions économiques du moment, et il existe différents types de politiques conçues pour répondre à divers objectifs.

Les types de politiques budgétaires

La politique budgétaire peut être soit expansive, soit restrictive, selon qu’elle vise à accroître ou à réduire les dépenses publiques.

• Politique budgétaire expansive. Cette politique consiste à augmenter les dépenses publiques, à réduire les impôts et/ou à accroître les transferts. Elle a pour but de stimuler la demande globale et le revenu d'équilibre. Dans le modèle IS-LM, une politique budgétaire expansive déplace la courbe IS vers la droite.
  

  Objectif de la politique budgétaire expansive. En général, elle vise à favoriser la croissance économique, à répartir la richesse de manière plus équitable et à promouvoir une plus grande justice sociale.

• Politique budgétaire restrictive. Cette approche vise à réduire les dépenses publiques, à augmenter les impôts (pression fiscale⁽¹⁾) et/ou à diminuer les transferts. Son objectif est de réduire la demande globale et le revenu d'équilibre. Dans le modèle IS-LM, une politique budgétaire restrictive déplace la courbe IS vers la gauche.
  

  Objectif de la politique budgétaire restrictive. Les objectifs principaux sont généralement de maîtriser l’inflation provoquée par une demande intérieure excessive, de réduire la dette publique et de gérer le déficit budgétaire.

Les instruments de la politique budgétaire

Les principaux instruments de la politique budgétaire sont :

• Dépenses publiques
  L'État peut influencer l’économie par les dépenses publiques (construction d’infrastructures, routes, ports, écoles, hôpitaux, etc.).
• Fiscalité
  En ajustant la charge fiscale (impôts, prélèvements, droits), l’État peut influer indirectement sur le revenu national.
• Transferts
  L’État peut agir directement sur le revenu national en accordant des subventions ou des transferts aux entités privées (subventions aux entreprises, allocations chômage, revenu de base, etc.).

Le financement de la politique budgétaire

Les dépenses publiques sont généralement financées par les moyens suivants :

• Fiscalité des ménages et des entreprises
  La politique budgétaire est principalement financée par les recettes publiques issues des impôts, prélèvements et droits appliqués aux ménages et aux entreprises.
• Dette publique
  L'État émet et vend des obligations sur les marchés pour financer les dépenses déficitaires par le biais de la dette publique.

  Remarque. La dette publique est une source de financement majeure dans les économies modernes. Cependant, si elle devient excessive, elle peut limiter la capacité du gouvernement à utiliser efficacement la politique budgétaire, car les paiements des intérêts de la dette alourdissent les dépenses et détériorent le solde budgétaire.

• Politique monétaire accommodante
  La banque centrale peut adopter une politique monétaire expansionniste pour faciliter les dépenses publiques déficitaires.

  Remarque. Dans la zone euro, la politique monétaire est gérée par la BCE (Banque centrale européenne). Ainsi, les États membres ne peuvent plus mettre en place de manière indépendante une politique monétaire expansionniste et accommodante.

Efficacité de la politique budgétaire

Dans le modèle IS-LM, l'efficacité de la politique budgétaire pour influencer le revenu (la production) dépend de la pente et de la position des courbes IS et LM.

En général, la politique budgétaire est plus efficace lorsque la courbe LM est relativement plate (horizontale) et la courbe IS est plus raide (verticale).

Un facteur clé de l’efficacité de la politique budgétaire est la sensibilité (h) de la demande de monnaie aux variations des taux d’intérêt.

Si la sensibilité aux variations des taux d’intérêt est très faible (h=0), la courbe LM devient verticale, rendant la politique budgétaire inefficace (selon l'hypothèse de l'école classique).

À l’inverse, si la sensibilité aux variations des taux d’intérêt est très élevée (h=∞), la courbe LM s’aplatit, rendant la politique budgétaire efficace (selon l'hypothèse de l'école keynésienne).

Remarque. L’économiste britannique John Maynard Keynes a développé sa théorie dans les années 1930 à la suite de la Grande Dépression de 1929. À cette époque, les entrepreneurs et les investisseurs préféraient conserver des liquidités plutôt que d’investir dans des activités productives en raison de perspectives d’avenir pessimistes (une situation connue sous le nom de trappe à liquidité). Dans de telles circonstances, la politique monétaire devient inefficace et l’économie reste en sous-emploi. Les décideurs interviennent alors par des dépenses publiques (politique budgétaire) pour relancer l’économie et restaurer la confiance des investisseurs.

Les limites de la politique budgétaire

Les principales critiques de l’utilisation de la politique budgétaire sont :

1. Effet d’éviction des investissements privés. L’impact positif d’une politique budgétaire expansive sur le revenu peut être réduit par l’effet d’éviction sur les investissements privés. L’augmentation des dépenses publiques peut entraîner une hausse des taux d’intérêt, décourageant ainsi les investissements privés.
   

   Explication. Pour financer l’augmentation des dépenses publiques, le gouvernement émet des obligations et doit offrir des taux d’intérêt plus élevés pour attirer les investisseurs. Cela fait grimper le taux d’intérêt de i₀ à i₂. La hausse des taux d’intérêt réduit les investissements privés, atténuant ainsi l’impact positif de la politique budgétaire expansive. Dans ce cas, le revenu augmente seulement de Y₀ à Y₂ au lieu d’atteindre Y₁. En somme, les dépenses publiques se substituent partiellement aux investissements privés au lieu de les stimuler.

2. Rigidité des dépenses publiques. Les dépenses publiques sont un outil rigide, car organiser et mettre en œuvre des investissements réels prend du temps. Les effets réels des dépenses publiques se manifestent souvent après plusieurs années.
   
   De plus, les investissements publics impliquent généralement des contrats à moyen et long terme, rendant difficile toute adaptation à court terme.

   Remarque. La rigidité des dépenses publiques a également des implications politiques. Les décideurs qui choisissent de réduire les dépenses publiques risquent de perdre le soutien des électeurs et de ne pas être réélus, surtout si les coupes affectent les services publics (éducation, santé, sécurité sociale). De plus, les dépenses publiques sont souvent utilisées pour gagner des soutiens électoraux.

3. Pression fiscale. La politique budgétaire peut avoir un effet restrictif sur la demande globale si elle est financée par une hausse des impôts, augmentant ainsi la charge fiscale globale. Cela réduit le revenu disponible des ménages et des entreprises, freinant ainsi la consommation et l'investissement.
   

   Remarque. Une taxation excessive du revenu privé a de nombreuses conséquences économiques, telles que l'encouragement à l’évasion et la fraude fiscales, le découragement des flux de capitaux étrangers, et la délocalisation des entreprises nationales.

4. Effet incertain sur les investissements privés. Si la réduction des impôts stimule généralement la consommation des ménages, son impact sur les investissements des entreprises reste incertain, car il dépend aussi des perspectives à moyen et long terme des entrepreneurs et des investisseurs.
   

   Exemple. Une politique budgétaire expansive réduit la pression fiscale sur les ménages et les entreprises. L'augmentation du revenu disponible des ménages (Yd) stimule la consommation (C) via la propension marginale à consommer (c). Cependant, l’augmentation du revenu net des entreprises peut ne pas entraîner une hausse des investissements (I) si leurs perspectives sont pessimistes. Dans ce cas, les entrepreneurs peuvent choisir de conserver la liquidité supplémentaire et de reporter leurs décisions d’investissement.